Teknoloji kazançları: Alphabet, 1. çeyrek sonuçları yarışında açık ara kazanan

Genel olarak, ABD'nin yapay zeka hiper ölçekleyicileri güçlü bir ilk çeyrek performansı sergiledi; Alphabet'in kârı, güçlü arama performansı ve 2020'den bu yana en hızlı bulut geliri artışı sayesinde %81 arttı. Microsoft ayrıca yıllık %18'den fazla büyümeyle ilk çeyrek gelir projelerini geride bıraktı ve Azure bulut büyümesi %40 oldu. Amazon ayrıca gelir beklentilerini de aştı ve satışlarını bir önceki yılki 155,7 milyar dolardan 181,5 milyar dolara çıkardı. Bu güçlü sonuçlara rağmen Çarşamba günü piyasa sonrası işlemlerde hisse senedi fiyat performansında bir farklılık yaşandı. Alphabet %6'dan fazla arttı, Meta %5'ten fazla düştü, Microsoft %2 düştü ve Amazon'un hisse fiyatı daha önceki kayıplarını tersine çevirerek şimdi %1 arttı.

Zuckerberg'in süper istihbarat hırsları Meta'nın hisse fiyatına ağırlık veriyor

Meta, yapay zeka harcamalarını bu yıl bir kez daha artırmayı planladığının sinyalini verdikten sonra Perşembe günü hisse fiyatında keskin bir düşüşle karşı karşıya kaldı. Yatırım harcamalarının 2026 için 125 milyar dolar - 145 milyar dolar olması bekleniyor; bu durum yatırımcıları korkuttu ve gelirlerin geçen çeyrekte %33 artışla 56,3 milyar dolara yükselmesine rağmen hisselerin yoğun satışını tetikledi. İleriye yönelik yönlendirme de güçlüydü; Meta, ikinci çeyrek gelirlerinin analistlerin 60 milyar dolarlık tahminlerini aşarak 58 milyar - 61 milyar dolara çıkmasını bekliyor. Şirket, uygulamalarında güçlü bir ivme olduğunu ve ilk modelinin Meta Superintelligence Labs tarafından piyasaya sürülmesinin olumlu karşılandığını söyledi. Zuckerberg'in büyük miktarda yapay zeka yatırımıyla ilerlemeye devam etme kararı, "milyarlarca insana kişisel süper zeka sunma" hırsından kaynaklanıyor.

Meta'nın sonuçları güçlü olmasına rağmen piyasa henüz Zuckerberg'in hayallerini satın almıyor. Yatırımcılar, Superintelligence Labs biriminde tasarlanan ürünlerden gerçek para kazanmayı daha sonra değil, daha erken görmeyi tercih edeceklerdir. Şimdilik şirketin en gelişmiş yapay zeka modellerinden para kazanma stratejisi, genel kullanıcılar için ücretsiz erişim ile üst düzey özellikler için yeni ücretli katmanların bir karışımından oluşuyor. İlk büyük modeli Muse Spark şu anda meta.ai'deki kullanıcılar için ücretsiz. İleriye dönük olarak şirket, kullanıcıların gezileri planlamak ve iş mesajlarını yönetmek gibi karmaşık görevleri yerine getirmelerine yardımcı olmak için aracıları entegre etmeyi planlıyor. Bu, harcamayı haklı çıkarmak için yeterli fayda mı? Piyasa hayır diyor.

Meta geçtiğimiz günlerde küresel personelin %10'unu işten çıkaracağını açıklamıştı ancak bu, 2026 için planlanan ve 162 ila 169 milyar dolar arasında değişmeyen giderleri azaltmadı. Şimdilik Meta, yatırımcıların planlarına olan ilgisini kaybediyor gibi görünüyor ve bu, uzun vadede hisse fiyatına zarar verebilir. Meta'nın hisse fiyatı geçen ay %24 arttı, dolayısıyla bu kazanımların bir kısmının önümüzdeki günlerde geri alınması için yer var.

Piyasa, sermaye giderlerini artırdığı için Alphabet'i bir kez daha affetti

Buna karşılık Google, piyasanın ilk çeyrek kazanç raporunu alkışlamasının ardından yapay zeka temasının poster çocuğu oldu. En yeni yapay zeka hizmetlerine olan talebin güçlü bir oranda artmaya devam etmesiyle kârlar %81 arttı ve bulut bilişim geliri iki katına çıktı. Kâr da bir yıl önce 34,5 milyar dolardan 62,6 milyar dolara yükseldi. Piyasa, bu yıl için yatırım harcamalarını 175 milyar - 185 milyar dolar olan önceki tahmininden 190 milyar dolara çıkaran Alphabet'i affetmeye hazır.

Meta ve Alfabe arasındaki fark

Meta ve Alphabet'in 1. çeyrek kazanç raporları arasında bazı büyük farklılıklar var: Alphabet, yapay zeka yatırımının karşılığını aldığını ve yapay zeka ürünleri ile bulut bilişim işlerinin kârlılık açısından anlamlı bir fark yarattığını kanıtladı. İkinci olarak, Alphabet'in yapay zeka ürünleri paketinin anlaşılması kolaydır ve stratejisi de basittir: Gemini yapay zeka modellerini ekosistemine entegre eden tam kapsamlı bir yaklaşım. Google, son yıllarını yalnızca arama odaklı bir iş modelinden Google Cloud'u önemli bir kâr merkezi haline getirmeye çalışarak geçirdi. Bu artık karşılığını veriyor. Buna karşılık Meta'nın bir bulut işi yok, dolayısıyla yapay zekaya geniş çaplı geçişten yararlanamıyor. Ayrıca yapay zeka modelleri nispeten yenidir ve hâlâ kullanılabilirliği açısından test edilmeleri gerekmektedir.

Genel olarak, bu kazanç raporlarına verilen yanıtlar, yatırımcıların yapay zeka söz konusu olduğunda kurumsal sonuçları incelediklerini gösteriyor. Hiper ölçekleyicilere yeni yapay zeka modelleri geliştirmeleri için daha fazla zaman vermek istemiyorlar. Artık sonuçları görmek istiyorlar. Alphabet bunu sağlayabilir, Meta sağlayamaz ve bu, Magnificent 7'nin ileriye gidişinde büyük bir değişim olabilir, işin yükünü Alphabet üstlenebilir.

İlginç bir şekilde, Alphabet ve Meta'nın bu yıl için sermaye harcaması tahminlerini artırmasına rağmen yarı iletken hisse senetleri post piyasada toparlanma göstermedi. Bunun nedeni, ilk çeyrekte hem Microsoft hem de Meta'da yatırım harcamalarındaki düşüş olabilir. Microsoft'un sermaye gideri 4. çeyrekteki 37.5 milyar dolardan 1. çeyrekte 31.9 milyar dolara düştü. Yatırım harcamalarının düştüğünü görmeye devam edersek, bu, son çeyreklerde daha fazla yatırımdan yararlanan ABD büyümesi için bir tehdit oluşturabilir ve yarınki 1. Çeyrek GSYİH raporunda herhangi bir zayıflığa karşı dikkatli olmakta fayda var.

Amazon'un hisseleri, bir önceki yıla göre %28 büyüyen Web Hizmetleri işinde güçlü sonuçlar ve iyi bir büyüme elde ettikten sonra Çarşamba gecesi nihayet toparlanmaya başladı. Piyasa, tahminlere kıyasla daha yüksek sermaye harcamalarına olumlu bir tepki verdi. Microsoft'un hisse fiyatı, üç ayda bir rekor gelir bildirmesine ve hisse fiyatının genel pazarın gerisinde kalmasına rağmen düştü. Şimdilik piyasa, Meta'yı bırakıp ilk çeyrek kazanç sezonunun yıldızı olan Alphabet'e yönelmeye odaklanmış durumda.

Genel olarak ABD hisse senetleri Perşembe günü Google'ın hisse fiyatındaki artışla korunabilir; ancak perşembe günü ilk olarak dış ortam ve hızla yükselen petrol fiyatı piyasanın havasına yön verebilir.

Grafik 1: Google, 3 aylık grafikte Meta'yı geride bıraktı

Kaynak: XTB