Hisse senetleri düşüyor, İran savaşının yeni aşaması uzadıkça Tesla yapay zeka planlarıyla etkileyemiyor

Asya'daki hisse senetleri ile Avrupa ve ABD'deki vadeli işlem piyasaları, ABD'nin Asya sularında üç İran petrol tankerini durdurduğu ve onları Hindistan, Malezya ve Sri Lanka yakınındaki mevzilerden uzaklaştırdığı haberiyle sarsıldı. Bu, ABD'nin deniz ablukasının Hürmüz Boğazı'nın ötesine ulaştığı ilk sefer ve bu, Boğaz'dan geçmeye çalışan iki konteyner gemisinin İran güçleri tarafından durdurulmasının ardından geldi. Bu açıkça barış görüşmelerini zorlaştıracak ve petrol akışını ve dünya çapındaki ticareti doğrudan etkileyecek.

Brent ham petrolünün varil fiyatı yeniden 100 doların üzerine çıktı ve şu anda 103 doların üzerinde işlem görüyor. Petrol fiyatlarındaki keskin artış küresel hisse senetlerine zarar veriyor, Asya hisse senetleri kırmızı bir denizde, vadeli piyasalar Avrupa için daha fazla kayıplara işaret ediyor ve ABD hisse senetleri son rekor seviyelerinden geri çekilmeye hazırlanıyor.  İran ile ABD arasında ateşkes mevcut olsa da yakın vadede barış görüşmelerinin gerçekleşmesi pek olası görünmüyor. ABD başkan yardımcısı JD Vance görüşmelere katılma taahhüdünde bulunmadı ve İranlı yetkililer bunların zaman kaybı olduğunu söyledi.

Savaşı bitirmek için zaman çizelgesi yok

İran ile ABD arasındaki mücadele artık ticarete ve Hürmüz Boğazı'nı kimin kontrol ettiğine odaklanıyor. Bu durum petrol fiyatlarının yüksek kalacağını gösteriyor ve hisse senedi endekslerinin rekor yüksek seviyelerini sürdürmesini zorlaştırıyor. ABD'nin Asya sularında tankerlere müdahale ettiğine ilişkin haberler çıkmadan önce Nikkei ve Güney Kore Kospi endeksleri, S&P 500 ve Nasdaq'ın Çarşamba günü erken saatlerde aynı şeyi yapmasının ardından ABD'nin ardından rekor seviyelere yükseldi. Piyasalar, ABD'deki ateşkesin devam edeceği ve Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılacağı yönündeki iyimserlikle işlem görüyor, hafta sonuna yaklaşırken bu iyimserlik yetersiz kalabilir. Hürmüz Boğazı'ndaki durum sürdürülebilir değil ve hafta sonuna kadar herhangi bir iyileşme olmazsa volatilite yeniden yükselebilir.

Tesla yapay zeka harcamalarını artırıyor

Tesla da ilk çeyrekte kazançlarını açıkladıktan ve gelir ve net gelir beklentilerini aştıktan sonra bugün ilgi odağı olacak. Gelir, yıllık bazda %15 artışla 22,38 milyar dolar oldu ve analistlerin 22,2 milyar dolarlık tahmininin üzerinde gerçekleşti. Net gelir beklenenden daha güçlü olarak 1,45 milyar dolar oldu. Odak noktası sermaye harcaması taahhütleriydi. Tesla dördüncü çeyrekte sermaye harcamasının 20 milyar dolar olacağını belirtmişti ancak birçok analist bunun Elon Musk'un Optimus ve sürücüsüz teknoloji planlarını finanse etmek için yeterli olacağından şüpheliydi. Aslında öyle değildi ve şirket, yapay zekaya odaklanmak için yatırım harcamalarını 25 milyar dolara çıkardı.

Tesla EV işinde zorluklar devam ediyor

Tesla hisseleri başlangıçta kazanç raporunda %4 artış gösterdi ancak tüm kazançlarını geri verdi ve yatırım harcamalarındaki artışın ardından piyasa sonrası işlemleri %1 düşüşle sonlandırdı. Raporun ana ayrıntıları, ana otomotiv sektörünün zorlu Çin rekabetiyle karşı karşıya kalması nedeniyle mücadele etmeye devam ettiğini gösteriyor. Bu ekstra rekabete tepkisi, Model Y ve Model 3 için daha uygun fiyatlı donanımlar yapmak oldu. Her ne kadar satışlar bu çeyrekte dünya çapında bir önceki yıla göre %6,3 artışla artmış olsa da, bu hala 2022'den bu yana satışlar açısından en kötü ikinci çeyrekti ve Avrupa'da satış büyümesi yeniden toparlanmaya başlasa bile Musk'ın politikaya girişinde tüketicileri markadan uzaklaştıran bir çıkıntının varlığını sürdürdüğünü gösteriyor.

Raporda bazı iyi haberler de vardı; sürücüsüz teknolojisine yönelik abonelikler yıllık bazda %16 artışla 1,28 milyona yükseldi; bu, Musk'ın uzun vadede gerçek araç satışlarından sürücüsüz teknolojiye doğru yönelme planının işe yarayabileceğinin bir işareti. Copppay aynı zamanda Robotaxi hizmetini Kaliforniya ve Teksas çevresinde genişletiyor ve bu yılın sonlarında Phoenix, Miami ve Las Vegas dahil olmak üzere diğer ABD şehirlerine de genişlemeyi planlıyor. Serbest nakit akışı geçen yıl da olumluydu ve bu durum analistlerin bunun olumsuz olacağını düşünen beklentilerini aştı ancak sermaye harcamalarındaki artış, serbest nakit akışının 2026'nın geri kalanında olumsuz olacağı anlamına geliyor.

Robotaksi gelecekteki gelirlerin önemli bir itici gücü olarak görülse de şirketin hâlâ gelirinin büyük kısmını EV işinden elde etmesi gerekiyor ve zayıf nokta da burada yatıyor ve aşağıdaki grafikte görebileceğiniz gibi Tesla'nın Magnificent 7 emsallerinin gerisinde kalmasının nedeni de bu.

Optimus planları analistleri yüzüstü bırakıyor

İlk çeyrek sonuçlarının yatırımcıları alarma geçirebilecek başka yönleri de vardı ve Elon Musk, analistleri büyük planlarının iddialı hedef tarihlerine ulaşacağına henüz ikna edemedi. Örneğin şirketin Fremont California fabrikasını Optimus insansı robotları üretecek şekilde dönüştürme planlarının bu çeyrekte başlaması bekleniyor ve Musk, bu robotların ilk neslinin 1 milyona ulaşacağını söyledi. Ancak bu robotlara talep olup olmadığı ve fabrikanın bu ölçekte Optimus üretip üretemeyeceği belli değil. Musk, şimdi Optimus'un kare kare analizini yapmak yerine insansı robotu üretimin başlangıcına yakın bir zamanda açıklamayı tercih edeceğini söyledi; bu da analistlerin özellikleri hakkında çok az ayrıntıya sahip olacağı anlamına geliyor ve bu da Tesla'nın hisse fiyatının belirlenmesini zorlaştırıyor. Musk konuşurken hisse fiyatının daha önceki kazanımları aşındırmasının ve %1 düşmesinin nedenlerinden biri de budur.

Son yıllarda Tesla gelirleri için hayati önem taşıyan pil işiyle ilgili de kötü haberler geldi. Geliri yıllık %12 düşüşle 2,4 milyar dolara geriledi; bu da daha fazla rekabetin satışları olumsuz etkilediğinin bir işareti.

Jeopolitik Musk'ın hayallerini desteklemiyor

Genel olarak Tesla, Magnificent 7'nin bu yılki en zayıf performansına sahip ve hisse fiyatı yılbaşından bu yana %15 daha düşük. Özellikle bu kazanç raporunun daha fazla soruyu cevapsız bırakması ve genel jeopolitik durumun riski veya Elon Musk'un büyük hayallerini desteklememesi nedeniyle yakın zamanda bu seviyeyi yakalayacağını düşünmüyoruz.

Grafik 1: Muhteşem 7, YTD'de birlikte nasıl performans gösterdiklerini göstermek için normalleştirilmiş

Kaynak: XTB ve Bloomberg