Petrol ablukanın devam etmesiyle 1 ayın zirvesini gördü, riskler ortaya çıkıyor

Piyasalar petrol fiyatlarındaki bir yükseliş ayağını daha sindirirken, Çarşamba günü hava kötüleşiyor. Ham petrol bugün %4'ten fazla yükseldi ve Brent bir ayın en yüksek seviyesi olan varil başına 116 doların üzerinde bulunuyor. Büyük teknoloji satış yapıyor ve yapay zeka harcamaları ve yatırımlarıyla ilgili anlatı, OpenAI'nin dahili gelir hedeflerini tutturamamasının ardından son 24 saatte hisse senetleri için daha az destekleyici hale geldi.

Hafta boyunca ilerlerken, üç tema piyasa duyarlılığını etkiliyor.

1, Hürmüz Boğazı'ndaki abluka:

Ablukanın bu hafta sona ermesini umut eden herkes derin bir hayal kırıklığına uğradı. Beyaz Saray'dan gelen son haberler, Başkan Trump'ın gerekirse ablukayı uzun süre devam ettirecek önlemlere baktığını gösteriyor. Başkan, muhtemelen ABD rafinerisinin özellikle dizel ve jet yakıtı üretimini artırmak için petrol şirketi yöneticileriyle bir araya geldi. Finansal piyasaların artık uzun süreli bir abluka olasılığını fiyatlaması gerekecek. Bu durum, son 5 seansta yaklaşık %10 oranında yükselen petrol fiyatlarını açıkça etkiliyor. Piyasanın Boğaz'ın uzun vadeli kapanmasına uyum sağlaması nedeniyle bu durum vadeli işlem fiyatlarının yükselmesine de yol açabilir.

Başkanın ABD petrol şirketlerinin üretimi artırmasını istediğini varsayıyoruz, ancak ABD petrol rafinerileri jet yakıtı ve dizel üretimini artırmaya odaklanırsa, bu diğer ürünlerin üretimini azaltabilir ve bu da küresel ekonomi üzerinde daha geniş enflasyonist baskılara yol açabilir. Bu, İran'daki savaşın yeni bir aşamasıdır ve artık petrol fiyatlarının Brent için varil başına 120 dolar civarında Mart ayının en yüksek seviyelerine geri döndüğünü görebiliriz.

Başkan Trump'ın her zaman olduğu gibi, Truth Social hakkındaki söylemi gerçeği yansıtmayabilir. Başkan ayrıca İran'ı ABD ablukasını sona erdirecek bir anlaşma imzalamaya çağırdı. ABD ablukayı İran'ı sıkıştırmak için kullanıyor, ne kadar dayanabileceklerini şimdi öğreneceğiz.

Eğer bu uzun vadeli bir abluka ise, finansal piyasaların Orta Doğu'daki savaşın risklerini eksik fiyatlayıp değerlendirmediğini öğreneceğiz.

2, ABD GSYİH

Piyasa aynı zamanda Perşembe günü açıklanacak olan ABD'nin birinci çeyrek GSYİH'sını da bekliyor. Piyasa GSYİH'da %2,3'lük bir artış bekliyor ve çekirdek fiyatların 2025'in 4. çeyreğindeki %2,7 seviyesinden geçen çeyrekte %4,1'e yükselmesi bekleniyor. Ancak Çarşamba günü ABD'den gelen bir dizi ekonomik verinin ardından, Şubat ayında konut başlangıçları ve inşaat izinlerindeki zayıflığın ardından büyüme oranının beklentileri hayal kırıklığına uğratabileceğinden endişe duyanlar var. Beklenenden daha zayıf bir GSYİH okuması veya fiyat endeksinde beklenenden daha güçlü bir artış, Orta Doğu'daki olaylar nedeniyle zaten sarsılmış olan finansal piyasalardaki güveni sarsabilir.

Atlanta Fed GDPNow tahmini de analist tahminlerine kıyasla ABD GSYİH'sının daha zayıf bir okumasını bekliyor. Model, ilk çeyrek için %1,2 büyüme oranı öngörüyor. Citi ekonomik sürpriz endeksi de son haftalarda düşüş eğiliminde olmasına rağmen pozitif bölgede kalmaya devam ediyor, bu da ABD ekonomik verilerinin analist beklentilerini karşılamak üzere olduğunu gösteriyor.

Son veriler, ABD ekonomisinin GSYİH büyüme oranı beklentisinin gösterdiği kadar güçlü olmayabileceğini gösteriyor. GSYH için daha zayıf bir okuma alırsak bu durum piyasanın sinirlerini daha da yıpratabilir.

3, Merkez bankaları: şahinleşebilirler mi?

Bu akşamın ilerleyen saatlerinde yapılacak olan FOMC toplantısı, çatışmanın üçüncü ayına yaklaştığımız şu anda merkez bankacılarının enerji fiyatlarındaki artışın küresel ekonomiyi nasıl etkilediğini nasıl gördüklerine dair bize bir fikir verecek. Fed'in ve BOE dahil diğer merkez bankalarının şahin tutumu yönünde fikir birliği var. Ancak bu toplantıların pazar etkisi birkaç nedenden dolayı küçük olabilir. Öncelikle bunun Jerome Powell'ın vali olarak son toplantısı olması ve Kevin Warsh'un önümüzdeki ay görevi devralması bekleniyor. İkincisi, bu geceki kararda herhangi bir ekonomik tahmin veya Nokta Grafiği yer almıyor.

Bu önemli çünkü Powell'ın büyüme ve enflasyona ilişkin en son personel tahminleri olmadan geleceğe yönelik rehberlik vermesi pek mümkün değil. Bu, finansal piyasalar üzerindeki etkinin asgari düzeyde olabileceği anlamına geliyor ancak şahin bir tutum doları marjinal olarak destekleyebileceği için doları izleyeceğiz.

Fed'in Perşembe günkü BOE ve ECB toplantılarının gidişatını belirlemesini bekliyoruz. Kanada Merkez Bankası da Çarşamba günü faiz oranlarını sabit tuttu ve ABD ile yapılan ticaret görüşmeleri, Orta Doğu savaşı ve ABD gümrük vergilerinin etkisi nedeniyle politikanın gelecekteki görünümünün belirsizliğini koruduğunu öne sürdü. Ancak BOC'nin Orta Doğu savaşının Kanada büyümesi üzerindeki etkisinin küçük olmasının beklendiğini ve bunun da dikkatleri enflasyonist risklere kaydırabileceğini söylemesi dikkate değer. Eğer bu Fed'de, BOE'de ve ECB'de gerçekleşirse, ay sonuna yaklaşırken risk duyarlılığı üzerinde başka bir kısıtlama oluşturabilir.

Grafik 1: Brent ham petrol fiyatı

Kaynak: XTB