Nvidia kazanç önizlemesi

Birinci çeyrek kazanç sezonu, ABD piyasasının bu akşam kapanmasının ardından zirveye ulaştı. Nvidia merakla beklenen ilk çeyrek gelir raporunu yayınlayacak ve analistler şirketin gelirinin bir yılda %80 artışla 79,1 milyar dolar, hisse başına kazancın 1,77 dolar ve net gelirin yani bir önceki yıla göre iki kattan fazla 43,13 milyar dolar kar raporlamasını bekliyor.

Piyasa bu gecenin ilerleyen saatlerinde başka bir canavar raporu bekliyor ancak asıl soru, Nvidia'nın beklentileri aşmaya devam edip edemeyeceği ve epik bir rallinin ardından nefes alan bir piyasayı şaşırtmak için ileriye yönelik rehberliğin yeterli olup olmayacağı. Nvidia'nın kazanç raporu öncesinde teknoloji hisselerinde bir gerileme yaşandı ve Nasdaq 100 son günlerde yaklaşık %1 oranında değer kaybetti. Bu, AI ticaretinin bir sonraki ayağının ve ABD borsasındaki yükselişin bu gecenin sonuçlarına bağlı olabileceğini gösteriyor.

Huang, müşteri tabanı ve Çin ziyareti hakkında güncelleme yapacak

Biz bu rapora yaklaşırken piyasa zaten kazançlarda bir artış bekliyor ve CEO Jensen Huang'ın geleceğe yönelik rehberliğini artırmasını bekliyor. Bu Nvidia'nın tipik bir örneği haline geliyor. Piyasa, Meta, Microsoft, Google ve Amazon gibi hiper ölçekleyicilerin devasa sermaye yatırımlarını yansıtan 87 milyar ila 91 milyar dolar arasında bir ilerleme yönlendirmesi bekliyor. Bu tahminin Çin'de elde edilen gelirleri içermediğini de belirtmekte fayda var. Bu geceki kazanç raporu, özellikle geçen hafta Başkan Trump'a Pekin'e eşlik ettikten sonra, Huang'ın Çin'deki iş piyasasını güncellemesi için iyi bir fırsat olacak.

Nvidia artan bir rekabetle karşı karşıya olmasına rağmen çip üreticisi hâlâ yazılım, geliştirici araçları ve bulut bilişim konusunda benzersiz bir altyapıya sahip ve Nvidia hâlâ yapay zeka pazarında yaklaşık %70 pazar payına sahip. Yapay zeka pazarının 2030 yılına kadar 1,7 trilyon doları aşması beklendiğinden, bunun şirketin gelir artışını uzun vadede sürdürmesi bekleniyor.

Yatırımcılar yatırım harcamalarına ilişkin bir güncelleme bekliyor. Nvidia ve diğerleri, örneğin Nvidia çiplerini kullanmak için diğer şirketlere yatırım yapmak gibi döngüsel finansman sağlamakla suçlanıyor. Bu tartışmalı bir konu ama Huang'ın her türlü eleştiriyi geri çevirmesini bekliyoruz. Yine de bu akşam Nvidia'nın yatırım harcamaları da incelenecek.

Jensen Huang başlı başına bir ünlü haline geliyor ve Steve Jobs'un Apple için olduğu gibi, Huang da Nvidia'dır. Onun yorumları piyasanın bu kazanç raporuna nasıl tepki vereceği açısından çok önemli olacak. Huang'ın, Blackwell mimarisinden yeni Vera Rubin sistemine geçişin iyi gittiğini ve 2026'nın ikinci yarısında üretimde bir artış olabileceğini söylemesi bekleniyor. Bu önemli çünkü bu yeni sistem, çip üreticisinin gelecekteki güçlü gelirleri için hayati önem taşıyor.

Yatırımcılar ayrıca Nvidia'nın müşteri tabanını genişlettiğini görmek istiyor. Son yıllarda çip üreticisinin aralarında Microsoft, Meta ve Google'ın da bulunduğu az sayıda şirkete fazla bağımlı olduğu yönündeki endişeler arttı. Huang'ın yeni kazanç fırsatları konusunda piyasayı heyecanlandırması ve hiper ölçekleyicilerin ötesindeki şirketlerle yapılan sözleşmelerin ayrıntılarını açıklaması gerekiyor. Huang, piyasayı Nvidia'nın müşteri tabanının büyüdüğüne ikna edebilirse, bu durum hisse senedi fiyatında bir yükseliş daha tetikleyebilir.

Nvidia 1 trilyon dolarlık gelir sınırını aşabilir mi?

Odak noktası aynı zamanda şirketin 1 trilyon dolarlık 2025-2027 gelir tahminindeki herhangi bir güncelleme olacak. Huang bu tahmini artıracak mı? Cevabınız evet ise bu, Nvidia'nın hisse fiyatında başka bir yükseliş dalgasına yol açabilir. Huang, gelirlerin psikolojik açıdan önemli olan 1 trilyon dolarlık sınırı aşmasını beklemiyorsa soru şu: Bunun piyasayı "hayal kırıklığına uğratıp uğratmayacağı"? Google'ın Tensor işlem birimleri ve özel çiplerinden kaynaklanan rekabet tehdidine ilişkin endişeler artıyor. Ancak Huang, gelirlerin 1 trilyon dolar sınırını aşacağını söylerse pazarın Nvidia için bir kez daha çılgına dönmesini bekliyoruz.

Bu yıl şu ana kadar hisse senedi fiyatı %18 daha yüksek ancak hisse senedi fiyatlarındaki artışlar son haftalarda arttı. Nvidia'nın hisse fiyatı, genel teknoloji sektörüyle birlikte baskı altında olsa da, geçen ay hâlâ %9'luk iyi bir kazanç elde ediyor. Ancak çip sektöründe hâlâ emsallerinin gerisinde kalıyor, ARM'in hisse fiyatı geçtiğimiz ay %33, AMD'nin hisse fiyatı ise %48 daha yüksek. Bugünkü kazanç raporunun sonucuna bağlı olarak Nvidia, arayı kapatabilir.

Nvidia yatırımcıların hisse senedine geri dönmesini kolaylaştıracak mı?

Analistler ayrıca bu raporda yatırımcılara yönelik bazı tatlandırıcıların da yer alabileceği konusunda umutlu. Nvidia'nın sadece %0,2'lik bir getiriyle çok az bir temettü payı var. Genellikle temettü yerine geri alımları tercih eden şirket, geçen yıl geri alımlara 100 milyar dolar harcadı. Analistler haklıysa ve gelirlerin bu yılın ilerleyen dönemlerinde daha da artması bekleniyorsa, şirketin geri satın alma taahhüdünün bu yıl için 150 milyar dolara yükseldiğini görebiliriz. Ayrıca bazı yatırımcıların Nvidia üzerinde temettüsünü önemli ölçüde artırması yönünde baskı var. Eğer gerçekleşirse yatırımcıların bu hamleyi memnuniyetle karşılamasını bekliyoruz.

Opsiyon piyasası, bu kazanç raporuna göre her iki yönde de %6,5'lik bir dalgalanma öngörüyor. Son 5 çeyrekteki kazanç raporundan sonraki 24 saat içindeki ortalama hareket %3'ün üzerinde, dolayısıyla Nvidia'nın hisse fiyatında eğilim yukarı yönde.

Nvidia: 6 trilyon dolarlık ilk şirket?

Beklenen %75 brüt kar marjı, trilyon dolarlık gelir konuşmaları ve Nvidia'nın müşteri tabanını genişletme potansiyeli ile bu rapor öncesinde yatırımcıların heyecan duyacağı pek çok şey var. Üç gün süren kayıpların ardından hisse fiyatının Salı günü geç saatlerde piyasa sonrası işlemlerde istikrar işaretleri göstermesi şaşırtıcı değil. Eğer bu kazanç raporu hisse senedi fiyatlarında yeni bir yükselişi tetiklerse, Nvidia'yı şu anda 5,34 trilyon dolar olan piyasa değeri olan 6 trilyon dolarlık piyasa değerine yaklaştırabilir.

Bu, canavar bir teknoloji firması için canavarca bir kazanç raporu olacak.

Grafik 1: Nvidia'nın hisse fiyatı Nisan ayının en düşük seviyelerinden toparlandı

Kaynak: XTB ve Koyfin