Günün Tablosu: Yen Bir Tura Daha Hazır mı?

Bugün USDJPY, iki temel umutsuzca köşeye rahatlamaya çabalıyor, ancak güç ve gücün tükendiği bir mücadeleye benziyor; Makroekonomi ve jeopolitikten gelen sanat, darbeleri daha da kötüleştiriyor. Bu alışverişte, bunun için artık bir hakimiyet mücadelesi yoktu, yavaş, yavaş piyasanın temposunu ve engelleme kontrol paneli alan daha güçlü bir rakibin empoze ettiği ritim altında bir hayatta kalma mücadelesi giderek daha açık hale geliyor.

Kaynak: xStation5

Jeopolitik ve Enerji

Mevcut hamlelerin temel arka planını Hürmüz Boğazı'nın aktardığı bilgiler içermektedir. Artan jeopolitik riski, petrol fiyatlarının ve daha genel anlamda tüm enerji emtialarının artmasının nedeni ve ithalatçı ekonomileri doğrudan araştırılıyor. Japonya, büyük ölçüde ithal enerji kaynaklarına bağımlıdır, özellikle zor bir durumda. Artan enerji fiyatları, anlık tüm üretim zinciri boyunca enflasyonist baskıya neden oluyor ve ekonomik stresi artırıyor.

Enflasyon ve Verilerdeki Sürpriz

Son üretici enflasyon süreci net bir ivmelenme gösterdi. ÜFE önceki yılın aynı kriterleriyle kıyaslandığında %2,6'ya kıyasla %4,9'a sıralama ve piyasa sonuçlarının puan açısından aşıldı. Ancak sadece farklılıklar bir sapma değil, aynı zamanda Japonya'daki maliyet baskılarının beklenenden daha da arttığının bir işareti. Daha da önemlisi, enflasyon büyük ölçüde ithal ediliyor; bu da kaynağının iç politikasının dışında olduğu ve küresel olarak güçlü bir şekilde bağlı olduğu anlamına geliyor.

Japonya Merkez Bankası Baskı Altında

Artan enflasyon, Japonya Merkez Bankası'nın çevresinde maddi olarak yeniden şekillenmeye başlıyor. Piyasa, Haziran gibi erken bir ve faiz artışı giderek daha fazla fiyatlara doğru genişlerken, bazı ekonomistler bunun tek seferlik bir hamle değil, daha geniş bir normalleşmenin başlangıcının devam ediyor. Bu, onlarca yıldır Japonya piyasalarını aşırı düzeyde politikayla karşı önemli bir değişime işaret ediyor. Enflasyonist baskı, BOJ'u eylemsizliğin artışı olarak bir politika olarak görülebilecek bir politikayı ortaya koyuyor.

Faiz Oranı Farkı ve Doların Gücü

Japonya'da politikanın sıkılaştırılmasına ilişkin artan beklentilere rağmen yen yapısal olarak zayıf açıklamalar sürüyor. Bunun temel nedeni, Japonya ile ABD arasındaki muazzam faiz oranı farkıdır. Federal Rezerv Sistemi, dolarını destekleyerek ve cari ticaret stratejilerini az miktarda tutarak yüksek bir faiz oranı ortamını takip ediyor. Pratikte bu, sermayenin yen özellikleri mevcut durumda alma konusunda güçlü bir teşvike sahip olduğu ve BOJ'un sürdürülebilirliklerine rağmen sürdürülebilir bir toparlanma gösterme yeteneğinin sınırladığı anlamına geliyor.

Müdahale Riski ve Piyasa Tepkisi

Oyundaki bir diğer faktör ise Japon para birimlerinin döviz değişimine ilişkin spekülasyonlardır. Bu tür olayların keskin ancak genellikle kısa sürede yen gücünü tetikleyebilir. Ancak kayıtlı para politikasında buna uygun bir değişiklik yapılmadığında uzun süre dayandığı konusunda şüphelerini sürdürüyor. Sonuç olarak, müdahaleler trendin gerçek anlamda döngüden ziyade, trendin geçici olarak kümelenmelerine neden olması sağlanıyor.

Pazar Resmi

Sonuç olarak USDJPY şu anda üç kuvvetinin kesiştiği yerde konumlanıyor. Bir faiz farkı doları desteklemeye devam ediyor. Öte yandan Japonya Merkez Bankası'nın daha şahin bir tutum sergileyeceğine süt artan beklentiler yenini tüketti. Bu tabloyu jeopolitik, enerji fiyatlarının enflasyon yoluyla körüklenmesi ve senaryoların sürekli olarak yeniden fiyatlandırılmasını zorluyor.

Kısa vadeli, piyasanın ekonomik olarak enflasyon değişimleri ve Japonya Merkez Bankası'nın iletişimlerine tepki göstermesi bu üç rakip güç arasındaki denge değişiminin yüksek uçuculuğun sürdürülmesi mümkün bir ortamdır.